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风波后的视觉中国:营收净利双降券商仍高喊增

发表时间:2019-08-24 01:13

  目前机构中有11家评级为买入,6家评级为推荐,招商证券和新时代证券分别于8月9日和8月17日给予公司强烈推荐的评级。

  近日,曾因“黑洞事件”口碑滑坡的视觉中国发布了2019年半年报。报告期内公司营业收入4.02亿元,同比下降16.49%,净利润1.33亿元,同比下跌3.1%。因负面事件影响,视觉中国半年报营收净利双降,但多家券商依然给予视觉中国买入或增持的评级。招商证券和新时代证券分别于8月9日和8月17日给予公司强烈推荐的评级。

  2019年4月,视觉中国因将人类首张黑洞照片标注版权所有,引发网络舆论关注。随后,视觉中国被爆出对国旗、国徽等图片同样标注了版权信息,此事引发官媒批评,4月11日,公司被天津市互联网信息办公室依法约谈,立案调查。

  事件发酵后,公司网站暂时关停,直到5月12日恢复服务,长达一个月的网站关停对公司经营状况产生了不利的影响。

  受该事件(以下简称“411事件”)影响,视觉中国二季度业绩不佳,营业收入为2.38亿元,对比去年同期3.26亿元下降26.97%,净利润仅0.75亿元,同比下降22.59%。

  公司披露数据显示,按季来看,近两年来视觉中国二季度营业收入一直处于全年较高的位置,是业绩发力的主要阶段,而今年由于“黑洞风波”,营收下滑较为明显。

  综合半年报来看,2019年上半年视觉中国营收下降16.49%,净利润下降3.1%,扣非净利润下降2.12%,经营活动现金净流量为4307.42万元,同比下降31.16%。

  对此,公司半年报解释称,营收下降是受到“411事件”以及2018年底剥离亿讯资产组的影响。

  主营业务数据方面,2019年上半年,公司核心主业营业收入39835万元,去年同期数据为39798万元,同比微增0.1%。

  主营构成占比情况上,视觉素材与增值服务占总营收的比例进一步扩大,本报告期占比达99%,而去年同期占比为82.6%。公司营收进一步集中于核心主业,这是由于2018下半年开始,公司逐渐剥离其他业务。2018年底,视觉中国公告称向eSoonGroupHoldingsLimited转让持有的亿讯资产组76.623%的股权,公司称这次股权交易将提高公司资金使用效率、优化资产结构,更好的集中资源聚焦核心主业“视觉内容与服务”,符合公司发展战略。

  营运能力方面,亿讯资产组应收账款周转天数相对较长,对比核心业务版权视觉内容来说,经营效率较低,资金周转速度较慢。

  剥离亿讯资产组后,视觉中国更加聚焦于主营业务,但其实,公司也通过参股控股其他公司来涉足不同的领域,获得利润分成。

  据财报披露,公司通过间接控股投资湖北司马彦、唱游公司、易教优培、GettyImages等公司,涉足教育、旅游、生态投资等多方面多维度业务。其中,湖北司马彦主营字帖的编写、策划和发行,为公司2019年上半年带来了约1732万的投资收益,且公司业绩受益于中小学课本修订这一事件,稳步增长。

  GettyImages是全球最大的图片供应商,在全球图像市场大约占据25%的市场份额,视觉中国通过股权投资的方式与GettyImages长期深度合作,2019年上半年大约带来了711万的投资收益。

  唱游公司作为视觉中国布局旅游产业中的重要一环,于2017,2018,2019年上半年分别亏损169.64万元、2240.86万元、610.98万元、为公司带来76.29万元、1008.39万元、270.22万元的投资亏损。公司解释称,目前唱游公司尚且处于前期投入的阶段,预计未来会逐步实现盈利。

  尽管二季度营业收入受“411事件”影响较为明显,但券商普遍对视觉中国继续看好。

  对比来看,2019年上半年受“411事件”影响较大的是企业客户收入和广告营销服务收入,营收同比分别下降了9.7%和5.2%,而互联网平台营收反而呈增长态势,由2018年上半年4380万元增至2019年上半年5975万元,增长幅度可观,占比由去年的11%逐渐扩大至15%。

  公开数据显示,2018年,我国网络版权产业市场规模达到7423亿元,同比增长16.6%。

  其中,图片版权市场上,视觉中国以接近40%的市场份额占据龙头老大的地位,“411事件”之后,公司对内容安全审核、版权规范等方面做了相应的整改,同时参与了国家版权局牵头的“剑网行动”,虽然短期内该事件挫伤了营收,但因行业内尚不存在对公司有巨大威胁的竞争对手,未能撼动视觉中国在图片版权行业的地位,从长远发展来看,这次强行整顿反而规范了公司的运营情况,有利于未来的业务拓展。

  虽然黑洞事件发生后舆论一直对视觉中国不太友好,但半年报一出,多家券商仍然给予了增持的评级。根据Wind数据显示,目前机构中有11家评级为买入,6家评级为推荐,招商证券和新时代证券分别于8月9日和8月17日给予公司强烈推荐的评级。

  2018年监管部门对于乱象整治工作中的大案要案会坚持顶格处罚。[查看详情]

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